Jones Kaul (1996) analisaram while the relacoes existente entre o preco manage petroleo e os retornos acionarios 2 Estados Unidos, Japao, Canada e create Reino Unido, en o periodo pos-guerra. Good relacao entre operating-system precos do petroleo e variaveis would fluxo de caixa genuine facilita testar se os mercados acionarios mundiais sao racionais ainsi que acerca de-reagem irracionalmente an excellent uma os autores a concluir que os mercados 2 Estados Unidos elizabeth Canada sao racionais, respondendo an excellent choques perform petroleo elizabeth computando completamente o impacto zero fluxo de caixa corrente age futuro. Operating-system resultados 2 dois paises sao incapazes de explicar os efeitos 2 choques 2 precos create petroleo acerca de o retorno acionario usando mudancas nos fluxos futuros.

An effective metodologia utilizada foi o VAR, pois segundo estes autores essa metodologia e apropriada con el fin de o estudo de interdependencias e de- mecanismos de- transmissao dos choques nos mercados financeiros e na economia. Operating system resultados con el fin de operating-system Estados Unidos mostraram los cuales operating system retornos acionarios sao significativamente age negativamente relacionados com an effective inflacao e good estrutura a beneficial termo weil taxa de- juros prediz an excellent taxa de- inflacao. Con el fin de o Reino Unido elizabeth Alemanha operating system autores encontraram uma relacao negativa entre retorno dos ativos e inflacao. Ja para poder o Japao verificou-se que good estrutura a great termo weil taxa de juros age significativamente relacionada com a beneficial producao black hookup app ads industrial e a good inflacao. Alem disso, encontrou-se uma relacao negativa parmi retorno dos ativos elizabeth nivel de- atividade. Finalmente, de- forma geral, operating-system resultados encontrados foram heterogeneos entre os paises.

Estes resultados sao consistentes com Balduzzi (1995), mas contrastam com operating-system resultados obtidos por Lee (1992) con el fin de o negocio norte americano

Na once the relacoes de- causalidade parmi o retorno acionario, a great taxa de juros, a great inflacao e a good atividade real para a good economia japonesa. Os resultados obtidos indicam que a beneficial inflacao causa, zero sentido de- Granger, while the variacoes negativas no retorno acionario, ratificando a beneficial hipotese de- Fama (1981) de los cuales a good inflacao prediz given that variacoes na atividade genuine e na taxa de- juros.

Ca since the relacoes de interdependencia parmi retornos acionarios, estrutura an excellent termo da taxa de juros, inflacao elizabeth producao industrial para poder operating-system Estados Unidos, an effective Alemanha, o Japao age o Reino Unido parmi janeiro de 1973 age dezembro de 1993

Naka et al. (1998), empregando tambem an effective metodologia VECM, investigaram because the relacoes de- longo prazo entre o negocio acionario indiano (Bombay Stock exchange — BSE) elizabeth as the seguintes variaveis macroeconomicas: indice de- producao commercial, indices de- precos would consumidor, M1 e taxa de juros. Segundo estes autores, na analise de seus resultados, an effective producao commercial elizabeth um fundamental determinante positivo create preco das acoes, ao mesmo speed em que an effective taxa de- inflacao elizabeth um primordial determinante negativo.

Granger et al. (1998) testaram o sentido de causalidade weil taxa de cambio elizabeth weil rentabilidade das acoes para nove paises (Hong-kong, Indonesia, Japao, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia age Taiwan) apos a crise asiatica. Adicionalmente, analisando since relacoes de causalidade entre retornos de- negocio e good taxa de cambio, destaca-se o estudo de- Ajayi mais aussi al. (1998), los cuales encontrou causalidade unidirecional, zero sentido de Granger, isto e, operating-system retornos acionarios causam a great taxa de- cambio em muchos de os paises desenvolvidos (Canada, Inglaterra, Japao, Italia, Franca e Alemanha), enquanto nas economias emergentes (Hong kong, Indonesia, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia elizabeth Taiwan) nao foram encontradas quaisquer relacoes consistentes parmi as the variaveis. Seg. Ajayi mais aussi al. (1998) due to the fact diferencas encontradas entre operating-system paises desenvolvidos e operating system paises emergentes decorrem das diferencas estruturais existentes parmi os dois blocos estudados, onde operating system paises emergentes sao menores em tamanho, toutefois, concentrados elizabeth menos acessiveis aos investidores.